Los fondos de Bitcoin están aquí. Pero probablemente no lo necesites.

Los fondos cotizados en bolsa vienen en muchas formas y tamaños. Algunos son fondos indexados simples y diversificados que le permiten invertir en todo el mercado de acciones y bonos y realizar excelentes tenencias principales para la gran mayoría de las personas.

Luego están los ETF extraños y de mente estrecha, como el Inverse Cramer Tracker, que le permite apostar contra las selecciones de acciones del presentador de CNBC TV, Jim Cramer. El fondo es legal, está aprobado por la Comisión de Bolsa y Valores y genera pérdidas desde su lanzamiento el año pasado. Apostar contra Jim Cramer simplemente no es una gran estrategia de inversión.

Y ni siquiera el miedo a perderse algo. Sin embargo, FOMO es la razón principal para invertir dinero en Bitcoin, que sigue siendo altamente especulativo, difícil de clasificar y sin una función económica inmediatamente identificable.

Este mes, la SEC aprobó 11 nuevos ETF que rastrean el precio de Bitcoin, y la decisión fue anunciada por los promotores de Bitcoin (y de los nuevos fondos) como un evento importante, que legitima a Bitcoin como una clase de activo.

No lo creo.

La acción de la SEC, en sí misma, no le da a Bitcoin ninguna nueva estatura. Simplemente agrega fondos de Bitcoin a una larga lista de ETF que son perfectamente legales y fáciles de comprar, pero que no pertenecen a la cartera principal de nadie. Yo pondría el Inverse Cramer Tracker en esta categoría, al igual que los ETF que rastrean una sola acción como Tesla, PayPal o Nvidia, o que usan el apalancamiento para triplicar una apuesta sobre los precios de la energía o cuadriplicar una en el S&P 500. Podría ir más lejos está todavía.

El simple hecho de ser legal no la convierte en una estrategia sensata para la mayoría de los inversores. De hecho, además de aprobar los ETF de Bitcoin, la agencia también emitió una advertencia explícita contra la inversión de FOMO en los llamados activos digitales, como lo ha hecho muchas veces en el pasado.

“El hecho de que otras personas a su alrededor puedan aprovechar este tipo de oportunidades no significa que usted deba hacerlo”, dijo Lori Schock, directora de la Oficina de Educación y Defensa de los Inversores de la SEC.

Sin embargo, la aprobación de nuevos fondos de Bitcoin por parte de la agencia cambia las cosas en un sentido importante. Hasta ahora me ha resultado fácil evitar hablar de Bitcoin en el contexto de la inversión. ¿Por qué llamar la atención sobre algo que no es bueno para la mayoría de la gente? Pero ahora que importantes empresas de servicios financieros como BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, Invesco y Wisdom Tree están empezando a operar ETF de Bitcoin y a ponerlos a disposición de sus clientes, el silencio parece antinatural y, tal vez, irresponsable.

Asi que aqui esta.

Entendiendo Bitcoin

No quiero ignorar por completo a Bitcoin.

Claro, es posible ganar (y perder) una gran cantidad de dinero comprándolo y vendiéndolo. Y Bitcoin es una propuesta seria, en términos de su estructura subyacente. El uso de blockchain, la estructura descentralizada y peer-to-peer y el complejo código matemático exigen respeto. Los conceptos incorporados en Bitcoin y otras denominadas criptomonedas pueden importar en el mundo real en algún momento, y de alguna manera, aunque quizás no tanto como Bitcoin.

Como me dijo Bryan Armour, que dirige la investigación de estrategias de fondos indexados en Morningstar: “No creer que los ETF de Bitcoin sean una buena inversión no significa que blockchain no sea una tecnología buena o útil”.

¿Pero el propio Bitcoin? Lo dijo cortésmente. “Yo diría que Bitcoin todavía está en la fase de descubrimiento de precios. Todavía estamos tratando de determinar cuánto podría valer”.

Para las grandes empresas u otros grandes inversores institucionales interesados ​​en obtener cierta exposición a Bitcoin, los nuevos ETF podrían ser una opción mejor y más asequible, dijo Samara Cohen, directora de inversiones de ETF e inversiones indexadas en BlackRock. “Es el comienzo de un viaje”, dijo.

Pero con la gente corriente que invierte en cosas importantes como una pensión, una casa o la educación de un hijo, tendría mucho cuidado. El colapso de la plataforma comercial FTX en 2022 y la condena por fraude y conspiración de Sam Bankman-Fried hace apenas unos meses nos recuerdan que Bitcoin es extremadamente riesgoso. Su futuro es incierto, al igual que su propia definición.

Términos de definición

Para empezar, considero que el término criptomoneda es inapropiado. Estas cosas no son monedas porque no pueden intercambiarse ampliamente por productos y servicios en el mundo real. Pero incluso si fueran monedas, no tendría sentido que la gente común y corriente invirtiera en ellas. Las grandes empresas se protegen contra las fluctuaciones en los valores de las divisas, pero la mayoría de nosotros invertimos en activos que al menos tienen el potencial de producir ingresos y flujo de efectivo: activos que se pueden comprar. con divisa.

Luego llegamos a la afirmación central de los nuevos ETF: están ayudando a crear “una clase de activo” que “te protege” en tiempos de incertidumbre, tal como lo ha hecho el oro “durante miles de años”, en palabras de Laurence. D Fink, presidente de BlackRock. Esta comparación, creo, es forzada.

El oro tiene prestigio histórico, ha servido efectivamente como dinero, todavía está en manos de bancos centrales, tiene usos comerciales en joyería e industria y tiene un papel cultural importante en países como India. Bitcoin no tiene ninguno de estos atributos.

Pero en cierto modo estoy de acuerdo con la comparación. El oro no es una parte importante de una cartera de inversiones diversificada moderna, que contiene acciones, bonos y efectivo.

Es posible que pequeñas cantidades de oro no le hagan mucho daño, pero tampoco le ayudarán mucho, según han demostrado numerosos estudios. A largo plazo, el mercado de valores ha funcionado mejor que el oro como protección contra la inflación. Nadie necesita oro como inversión ahora.

Esto también se aplica al Bitcoin, que, en su corta vida desde su creación durante la crisis financiera de 2008-2009, no ha sido una protección eficaz contra la inflación.

Pero es diferente del oro. Bitcoin ha añadido un riesgo considerable a las carteras de quienes lo poseen.

Un estudio de Morningstar realizado el año pasado por Madeline Hume encontró que sólo el 2% de Bitcoin puede convertir una cartera conservadora de acciones y bonos en una mucho más riesgosa. Los inversores pueden verse tentados por Bitcoin cuando su precio sube, pero cuidado: “Sin embargo, en comparación con otros activos, la volatilidad de Bitcoin es más queroseno que leña”, dice el informe.

Ya expuesto

En pequeña medida, incluso sin los nuevos ETF, es muy probable que ya tenga exposición a Bitcoin en su cartera.

La mayoría de los ETF nuevos dependen de Coinbase, que se anuncia a sí misma como “una plataforma confiable y fácil de usar para acceder a la criptoeconomía más amplia”, para funciones importantes: convertir efectivo en Bitcoin y Bitcoin en efectivo, almacenamiento y custodia de Bitcoin, asistencia en monitorear las operaciones del fondo y en ocasiones todas estas.

Coinbase es una empresa que cotiza en bolsa y los mayores tenedores de la mayoría de estas empresas son fondos mutuos y ETF administrados por gigantes como Vanguard, BlackRock, State Street y Fidelity. Lo comprobé: Las cuentas de jubilación de mi lugar de trabajo de Vanguard incluyen fondos de índices bursátiles grandes y diversificados que mantienen Coinbase.

Y eso no es todo. También incluyen pequeñas acciones de empresas como MicroStrategy, que posee una gran cantidad de Bitcoin. Luego están empresas como Riot Platforms y CleanSpark que se autodenominan “Bitcoin Miners”: entidades que operan las computadoras que generan nuevos Bitcoins y mantienen el universo Bitcoin en funcionamiento.

No veo mucho propósito social para la minería de Bitcoin. Un informe de la Casa Blanca de 2022 afirma que el consumo mundial de electricidad para las “criptomonedas” es mayor “que el consumo total anual de electricidad de muchos países individuales, como Argentina o Australia”. Es difícil de justificar en una era de calentamiento global.

No estoy contento con eso, pero tengo un interés en ellos, y probablemente usted también lo esté. Así es como se invierte en fondos indexados. Usted es dueño de parte de todo el universo de empresas que cotizan en bolsa. Lo bueno es que si resulta que estoy equivocado acerca de Bitcoin y que realmente es el próximo gran avance (y, de alguna manera, necesario para salvar el planeta), bueno, estas empresas crecerán y mi cartera aumentará. también. Sería beneficioso para todos, incluso si no cuento con ello.

Debo señalar que Vanguard ha adoptado una postura de principios contra Bitcoin. Sus grandes fondos indexados poseen las empresas involucradas en criptomonedas porque esos fondos poseen todas las empresas. Pero si desea comprar los nuevos ETF de Bitcoin (o, a partir del 12 de enero, los más antiguos que rastrean los mercados de futuros de Bitcoin), no puede hacerlo en Vanguard.

En un correo electrónico, Karyn Baldwin, una portavoz, dijo: “Tampoco tenemos planes de ofrecer ETF de Vanguard Bitcoin u otros productos relacionados con las criptomonedas”. En cambio, dijo, Vanguard se “centra en clases de activos como acciones, bonos y efectivo, que Vanguard considera los componentes básicos de una cartera de inversiones a largo plazo bien equilibrada”.

Esto tiene sentido para mí. Bitcoin y otras criptomonedas no son una clase de activo legítima, al menos no todavía. Las empresas de Bitcoin que cotizan en bolsa lo son. Puedo vivir con esa rareza.

En resumen, aunque los nuevos ETF pueden ayudar a las empresas involucradas y aumentar el interés en Bitcoin, Bitcoin todavía no es importante para los inversores individuales serios.

Nada de lo que la SEC ha hecho este mes ha cambiado eso.

Esto no significa que debas evitar Bitcoin. Tener algunos podría ser divertido y rentable. Pero haría la misma afirmación sobre la compra de billetes de lotería, pasar las tardes en el casino, hacer apuestas en línea en su equipo deportivo favorito o comprar acciones en Inverse Cramer Tracker.

Si puedes permitirte gastar tu dinero en entretenimiento como este, definitivamente disfrútalo. Pero no se engañe pensando que está haciendo una inversión sólida a largo plazo.

.

.